《證券分析》第6版是巴菲特親筆作序推薦圖書。本書在1940年經(jīng)典版本基礎(chǔ)上，增加華爾街10位金融大家全新導(dǎo)讀，使得經(jīng)典投資理念與當(dāng)今市場(chǎng)環(huán)境完美結(jié)合，讓證券分析在新的時(shí)代再次煥發(fā)出耀眼光彩。
　　本書作者格雷厄姆被譽(yù)為 “現(xiàn)代證券分析之父”“華爾街教父”，價(jià)值投資理論奠基人，其在投資界的地位，相當(dāng)于物理學(xué)界的愛(ài)因斯坦，生物學(xué)界的達(dá)爾文。其投資哲學(xué)為“股神”巴菲特、“市盈率鼻祖”約翰?內(nèi)夫、“指數(shù)基金教父”約翰?博格等一大批投資大師所推崇，如今活躍在華爾街的數(shù)十位資產(chǎn)規(guī)模上億的投資管理人都自稱為他的信徒。
　　當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)正處于挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的轉(zhuǎn)型過(guò)程之中，無(wú)論是投資者、上市公司、證券公司等市場(chǎng)參與者，還是監(jiān)管機(jī)構(gòu)等，都在探索下一步市場(chǎng)發(fā)展的新趨勢(shì)。在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)推出《證券分析》第6版（雙語(yǔ)版），是希望價(jià)值投資能夠成為主導(dǎo)性的投資理念，成為當(dāng)前市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的重要組成部分之一。
　　本書中文部分選自巴曙松老師帶領(lǐng)的業(yè)內(nèi)專業(yè)人士翻譯團(tuán)隊(duì)，歷時(shí)一年半潛心打造的專業(yè)的中文譯本。
　　在國(guó)內(nèi)，本書得到了上海證券交易所總經(jīng)理黃紅元，國(guó)泰基金管理公司總經(jīng)理金旭，興業(yè)銀行行長(zhǎng)李仁杰鼎力推薦。在國(guó)外，耶魯首席投資官大衛(wèi)·斯文森，摩根大通主席兼首席執(zhí)行官杰米·戴蒙，捐獻(xiàn)基金領(lǐng)袖杰克·邁耶等數(shù)十位華爾街大鱷聯(lián)袂推薦。
　　湛廬文化出品。

　　《證券分析（原書第6版·雙語(yǔ)版）》被譽(yù)為投資者的圣經(jīng)，自1934年出版以來(lái)，80年暢銷不衰。市場(chǎng)反復(fù)證明，《證券分析》是價(jià)值投資的經(jīng)典之作?！蹲C券分析》第6版（雙語(yǔ)版）是1940年版本的升級(jí)版。而《證券分析》1940年版本是作者格雷厄姆和多德滿意的版本，也是股神巴菲特為鐘愛(ài)的版本。第6版在保持原書原貌的同時(shí)，增加了10位華爾街金融大家的導(dǎo)讀，既表明了這本書在華爾街投資大師心目中的重要地位，也為這部經(jīng)典著作增添了時(shí)代氣息。
　　《證券分析（原書第6版·雙語(yǔ)版）》的作者本杰明·格雷厄姆是價(jià)值投資理論的奠基人，被譽(yù)為“華爾街教父”。他既在美國(guó)哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院任過(guò)教授，又在華爾街創(chuàng)造過(guò)輝煌的投資業(yè)績(jī)；既經(jīng)歷過(guò)讓投資者得意忘形的大牛市，又經(jīng)歷過(guò)讓投資者沮喪絕望的大蕭條。市場(chǎng)錘煉了格雷厄姆，也證明了價(jià)值投資的意義所在。
　　《證券分析（原書第6版·雙語(yǔ)版）》各章導(dǎo)讀源自由著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松老師領(lǐng)銜專業(yè)翻譯團(tuán)隊(duì)，歷時(shí)一年半，精心打造的專業(yè)、經(jīng)典的中文譯本。正如巴曙松老師所言：“歷史不會(huì)重演，然而總是押著韻腳。當(dāng)前中國(guó)證券市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型，同樣需要確立價(jià)值投資的理念。我決定組織力量翻譯《證券分析》第6版的初衷，也正在于此。”

　　本杰明·格雷厄姆，被譽(yù)為 “現(xiàn)代證券分析之父”“華爾街教父”，價(jià)值投資理論奠基人，其在投資界的地位，相當(dāng)于物理學(xué)界的愛(ài)因斯坦，生物學(xué)界的達(dá)爾文。
　　作為一代宗師，其投資哲學(xué)為“股神”巴菲特、“市盈率鼻祖”約翰·內(nèi)夫、“指數(shù)基金教父”約翰·博格等一大批投資大師所推崇，如今活躍在華爾街的數(shù)十位資產(chǎn)規(guī)模上億的投資管理人都自稱為他的信徒。
　　他不僅是沃倫·巴菲特就讀哥倫比亞大學(xué)時(shí)的研究生導(dǎo)師，而且被巴菲特膜拜為 “精神導(dǎo)師”，巴菲特稱自己投資理論的“85%來(lái)自格雷厄姆”。巴菲特甚至給自己的兒子取名霍華德·格雷厄姆·巴菲特，以紀(jì)念恩師。

　　戴維·多德，哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院副院長(zhǎng)、教授，曾任美國(guó)金融協(xié)會(huì)副主席、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)員、社會(huì)科學(xué)研究理事會(huì)成員。格雷厄姆的助手、追隨者和忠貞不渝的伙伴。

　　巴曙松，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員、博士生導(dǎo)師、享受國(guó)務(wù)院特殊津貼專家。擔(dān)任中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副秘書長(zhǎng)、商務(wù)部經(jīng)貿(mào)政策委員會(huì)委員、中國(guó)證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組專家咨詢委員會(huì)委員、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施巴塞爾新資本協(xié)議專家委員會(huì)委員、香港特別行政區(qū)政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)委員等。

　　陳劍，南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)博士，現(xiàn)就職于中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)。

譯者序  在中國(guó)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中重溫經(jīng)典的價(jià)值
Foreword
SixthEdition Preface  The Timeless Wisdom of Graham and Dodd
Second Edition Preface
First Edition Preface
Six Edition Introduction Benjamin Graham and Security Analysis: The Historical Backdrop
Second Edition Introduction Problems of Investment Policy

PART I SURVEY AND APPROACH
Introduction to Part I     The Essential Lessons
by Roger Lowenstein
1.  THE SCOPE AND LIMITS OF SECURITY ANALYSIS. THE CONCEPT OF INTRINSIC
VALUE
2.  FUNDAMENTAL ELEMENTS IN THE PROBLEM OF ANALYSIS. QUANTITATIVE AND
QUALITATIVE FACTORS
3.  SOURCES OF INFORMATION
4.  DISTINCTIONS BETWEEN INVESTMENT AND SPECULATION
5.  CLASSIFICATION OF SECURITIES

PART II FIXED-VALUE INVESTMENTS
Introduction to Part II     Unshackling Bonds   by Howard S. Marks
6.  THE SELECTION OF FIXED-VALUE INVESTMENTS
7.  THE SELECTION OF FIXED-VALUE INVESTMENTS: SECOND AND THIRD PRINCIPLES
8.  SPECIFIC STANDARDS FOR BOND INVESTMENT
9.  SPECIFIC STANDARDS FOR BOND INVESTMENT (CONTINUED)
10.  SPECIFIC STANDARDS FOR BOND INVESTMENT (CONTINUED)
11.  SPECIFIC STANDARDS FOR BOND INVESTMENT (CONCLUDED)
12.  SPECIAL FACTORS IN THE ANALYSIS OF RAILROAD AND PUBLIC-UTILITY BONDS
13.  OTHER SPECIAL FACTORS IN BOND ANALYSIS
14.  THE THEORY OF PREFERRED STOCKS
15.  TECHNIQUE OF SELECTING PREFERRED STOCKS FOR INVESTMENT
16.  INCOME BONDS AND GUARANTEED SECURITIES
17.  GUARANTEED SECURITIES (CONTINUED)
18.  PROTECTIVE COVENANTS AND REMEDIES OF SENIOR SECURITY HOLDERS
19.  PROTECTIVE COVENANTS (CONTINUED)
20.  PREFERRED-STOCK PROTECTIVE PROVISIONS. MAINTENANCE OF JUNIOR CAPITAL
21.  SUPERVISION OF INVESTMENT HOLDINGS

PART III SENIOR SECURITIES WITH SPECULATIVE FEATURES
Introduction to Part III   “Blood and Judgement”  by J. Ezra Merkin
22.  PRIVILEGED ISSUES
23.  TECHNICAL CHARACTERISTICS OF PRIVILEGED SENIOR SECURITIES
24.  TECHNICAL ASPECTS OF CONVERTIBLE ISSUES
25.  SENIOR SECURITIES WITH WARRANTS. PARTICIPATING ISSUES. SWITCHING AND
HEDGING
26.  SENIOR SECURITIES OF QUESTIONABLE SAFETY

PART IV THEORY OF COMMON-STOCK INVESTMENT.THE DIVIDEND FACTOR
Introduction to Part IV    Go with the Flow  by Bruce Berkowitz
27.  THE THEORY OF COMMON-STOCK INVESTMENT
28.  NEWER CANONS OF COMMON-STOCK INVESTMENT
29.  THE DIVIDEND FACTOR IN COMMON-STOCK ANALYSIS
30.  STOCK DIVIDENDS
PART V ANALYSIS OF THE INCOME ACCOUNT. THE EARNINGS FACTOR IN COMMON-STOCK VALUATION
Introduction to Part V   The Quest for Rational Investing
by Glenn H. Greenberg
31.  ANALYSIS OF THE INCOME ACCOUNT
32.  EXTRAORDINARY LOSSES AND OTHER SPECIAL ITEMS IN THE INCOME ACCOUNT
33.  MISLEADING ARTIFICES IN THE INCOME ACCOUNT. EARNINGS OF SUBSIDIARIES
34.  THE RELATION OF DEPRECIATION AND SIMILAR CHARGES TO EARNING POWER
35.  PUBLIC-UTILITY DEPRECIATION POLICIES
36.  AMORTIZATION CHARGES FROM THE INVESTOR’S STANDPOINT
37.  SIGNIFICANCE OF THE EARNINGS RECORD
38.  SPECIFIC REASONS FOR QUESTIONING OR REJECTING THE PAST RECORD
39.  PRICE-EARNINGS RATIOS FOR COMMON STOCKS. ADJUSTMENTS FOR CHANGES IN
CAPITALIZATION
40.  CAPITALIZATION STRUCTURE
41.  LOW-PRICED COMMON STOCKS. ANALYSIS OF THE SOURCE OF INCOME
PART VI  BALANCE-SHEET ANALYSIS. IMPLICATIONS OF ASSET VALUES
Introduction to Part VI  Deconstructing the Balance Sheet
by Bruce Greenwald
42.  BALANCE-SHEET ANALYSIS. SIGNIFICANCE OF BOOK VALUE
43.  SIGNIFICANCE OF THE CURRENT-ASSET VALUE
44.  IMPLICATIONS OF LIQUIDATING VALUE. STOCKHOLDER-MANAGEMENT
RELATIONSHIPS
45.  BALANCE-SHEET ANALYSIS (CONCLUDED)
PART VII ADDITIONAL ASPECTS OF SECURITY ANALYSIS. DISCREPANCIES BETWEEN PRICE AND VALUE
Introduction to Part VII   The Great Illusion of the Stock Market and
the Future of Value Investing    by David Abrams
46.  STOCK-OPTION WARRANTS
47.  COST OF FINANCING AND MANAGEMENT
48.  SOME ASPECTS OF CORPORATE PYRAMIDING
49.  COMPARATIVE ANALYSIS OF COMPANIES IN THE SAME FIELD
50.  DISCREPANCIES BETWEEN PRICE AND VALUE
51.  DISCREPANCIES BETWEEN PRICE AND VALUE (CONTINUED)
52.  MARKET ANALYSIS AND SECURITY ANALYSIS
PART VIII GLOBAL VALUE INVESTING
Globetrotting with Graham and Dodd     by Thomas A. Russo
APPENDIX
About This Edition
Acknowledgments
About the Contributors
About the Authors

譯者序  在中國(guó)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中重溫經(jīng)典的價(jià)值
巴曙松
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員、博士生導(dǎo)師
中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

推薦序  改變一生的智慧之書
沃倫 巴菲特
伯克希爾 哈撒韋公司總裁
第6版 前言 格雷厄姆和多德永恒的智慧
塞思 ·卡拉曼
Baupost 集團(tuán)的證券投資經(jīng)理人
第2版 前言 對(duì)金融行業(yè)新發(fā)展的探討
第1版 前言 不可以蠡測(cè)海
第6版 引言格雷厄姆和《證券分析》面世：時(shí)代背景
詹姆斯 ·格蘭特
《格蘭特利率觀察家》創(chuàng)始人
第 2版 引言 投資策略的難題

第一部分 證券分析綜覽及方法
導(dǎo)讀 必不可少的教誨
羅杰·洛溫斯坦
美國(guó)頂級(jí)財(cái)經(jīng)記者，暢銷書《巴菲特傳》作者
01證券分析的范圍與局限以及內(nèi)在價(jià)值的概念
02分析問(wèn)題的基本要素以及定量和定性因素
03信息來(lái)源
04區(qū)分投資與投機(jī)
05證券的分類

第二部分 固定價(jià)值投資
導(dǎo)讀 解開(kāi)債券之謎
霍華德·馬克斯
特許金融分析師，洛杉磯橡樹(shù)資本管理公司總裁
06固定價(jià)值投資選擇的第一原則
07固定價(jià)值投資選擇的第二和第三原則
08債券投資的具體標(biāo)準(zhǔn)
09債券投資的具體標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)）
10債券投資的具體標(biāo)準(zhǔn)（再續(xù)）
11債券投資的具體標(biāo)準(zhǔn)（完）
12鐵路與公用事業(yè)債券分析中的特殊因素
13債券分析中的其他特殊因素
14優(yōu)先股理論
15優(yōu)先股投資的選擇技巧
16收益?zhèn)蛽?dān)保證券
17擔(dān)保證券（續(xù)）
18保護(hù)性條款與優(yōu)先證券持有人的補(bǔ)償
19保護(hù)性條款（續(xù)）
20優(yōu)先股的保護(hù)性條款與維持充足的次級(jí)資本
21對(duì)所持證券的監(jiān)管

第三部分 具有投機(jī)特征的優(yōu)先證券
導(dǎo)讀 “沖動(dòng)與理智”
埃茲拉·梅爾金
加布里埃爾資本管理公司管理合伙人
22特權(quán)證券
23附帶特權(quán)優(yōu)先證券的技術(shù)特征
24可轉(zhuǎn)換證券的技術(shù)特征
25附帶認(rèn)股權(quán)證的優(yōu)先證券、參與型證券、轉(zhuǎn)換與對(duì)沖
26存在安全性問(wèn)題的優(yōu)先證券

第四部分 普通股投資理論與股息因素
導(dǎo)讀 跟隨現(xiàn)金流
布魯斯·伯考維茨
費(fèi)爾霍姆資本管理公司創(chuàng)始人
27普通股投資理論
28普通股投資的新準(zhǔn)則
29普通股分析的股息因素
30股票股息

第五部分 損益表分析與影響普通股估值的收益因素
導(dǎo)讀 追求理性投資
格倫·格林伯格
特許金融分析師，酋長(zhǎng)資本管理公司創(chuàng)始人
31損益表分析
32損益表中的非經(jīng)常性損失和其他特殊項(xiàng)目
33損益表中的誤導(dǎo)手段與子公司的盈利
34盈利能力與折舊及其他類似費(fèi)用之間的關(guān)系
35公用事業(yè)類公司的折舊政策
36從投資者的角度來(lái)看折舊與攤銷費(fèi)用
37 過(guò)往收益的作用
38 質(zhì)疑或否定過(guò)往收益
39 普通股市盈率與基于資本總額變化的調(diào)整
40 資本結(jié)構(gòu)
41 低價(jià)普通股與收益來(lái)源分析

第六部分 資產(chǎn)負(fù)債表分析與資產(chǎn)價(jià)值的內(nèi)涵
導(dǎo)讀 解析資產(chǎn)負(fù)債表
布魯斯·格林沃爾德
格雷厄姆和多德海爾布倫投資中心負(fù)責(zé)人，《價(jià)值投資：從格雷厄姆到巴菲特》作者
42資產(chǎn)負(fù)債表分析與賬面價(jià)值的重要性
43流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值的重要性
44清算價(jià)值的